第3四半期
概要
第3四半期（だいさんしはんき、Third Quarter、Q3）は、1年を4つの四半期に分けたときの3番目に当たる期間で、一般に7月1日から9月30日までの3か月間を指す。企業や政府、金融市場は第3四半期を会計・統計の基本単位として業績を集計し、景気の流れを判断する。特に北半球の夏休みシーズン、米国の感謝祭・年末商戦を直前に控えた在庫調整など、季節要因が重なるため、他の四半期より変動性が大きく現れるという特徴がある。
主な内容
四半期の定義と区分
会計年度（fiscal year）は便宜上1年を4四半期に分割するが、各四半期は3か月単位である。暦年（calendar year）基準では、第1四半期（Q1）は1～3月、第2四半期（Q2）は4～6月、第3四半期（Q3）は7～9月、第4四半期（Q4）は10～12月に当たる。ただし企業ごとに決算月が異なるため、会計年度基準の四半期の実際の月は変わりうる。例えば4月決算の法人の場合、会計年度の第3四半期は10～12月となる。韓国はほとんどが12月決算のため暦年基準と会計年度基準が一致するが、米国の一部の流通企業や日本企業の中には1月決算、3月決算など多様な会計年度を用いるものもある。
企業の決算発表シーズン
第3四半期の終了直後である10月から、いわゆる「第3四半期決算シーズン」が始まる。上場企業は四半期報告書の提出が義務付けられており、韓国では四半期終了後45日以内、米国では証券取引委員会（SEC）の規則に従って10-Q報告書を提出する。市場参加者は売上高、営業利益、純利益だけでなく、前年同期比増減率（YoY）、前四半期比増減率（QoQ）、営業利益率、負債比率、キャッシュフローなどを総合的に分析する。アーニングサプライズ（予想超過）とアーニングショック（予想未達）は株価に即座に影響を及ぼし、決算発表の前後には変動性が拡大する傾向がある。
マクロ経済指標と第3四半期
国家単位でも第3四半期は重要な統計期間である。国内総生産（GDP）成長率は四半期ごとに速報値・暫定値・確定値が発表され、第3四半期の成長率は年間成長率見通しを修正する決定的な根拠となる。また、雇用動向、消費者物価指数（CPI）、鉱工業生産指数、設備投資指数などの主要指標が四半期単位で集計される。韓国銀行は四半期ごとに基準金利を決定する金融通貨委員会を開き、第3四半期の物価と成長の流れを反映した通貨政策を実施する。
季節性と産業別の特性
第3四半期は産業別の季節性が顕著である。旅行・航空・宿泊・流通業種は夏の繁忙期効果で業績が改善する一方、一部の製造業は夏休みと設備の定期修理により生産量が一時的に減少する。農林水産業は作柄によって変動性が大きく、エネルギー業種は冷房需要の急増により電力・ガスの使用量がピークに達する。米国では9月が会計年度の締めである企業が多く、第3四半期末に予算執行と在庫調整が集中することもある。
金融市場における意味
株式市場では第3四半期の業績が年間配当と株主還元策の方向性を左右する。債券市場では四半期末の資金決算と機関のポートフォリオ・リバランスにより、金利の変動性が大きくなることがある。為替は四半期末の決済需要と輸出入企業のドル売買が集中し、短期的な急騰・急落が現れることもある。デリバティブ市場では四半期末の満期日（クアドルプル・ウィッチングなど）の前後で取引量が急増するパターンが繰り返される。
最新の動向
2024～2025年時点で、第3四半期をめぐる環境は次のように変化している。第一に、人工知能（AI）と半導体の需要が第3四半期の業績の核心的な変数として浮上した。エヌビディアをはじめとするAIインフラ企業の第3四半期決算が世界の株式市場の方向を左右し、韓国のサムスン電子・SKハイニックスもHBM（広帯域幅メモリ）の販売拡大の有無が第3四半期の決算の鍵となった。第二に、主要国の中央銀行の利下げ転換により、第3四半期に資金が新興国へ流入する傾向が現れた。第三に、気候変動により夏の猛暑・洪水など異常気象が第3四半期の生産と物流に与える影響が大きくなり、企業が気候リスクを業績見通しに反映し始めた。第四に、ESG開示の義務化が拡大するにつれ、第3四半期の報告書に炭素排出量やサステナビリティ指標が含まれる事例が増えている。第五に、四半期業績中心の短期主義に対する批判とともに、長期的な成果を重視する「年間ガイダンス」を併せて提示する慣行も広がっている。
関連トピック
- [[四半期]]
- [[会計年度]]
- [[決算発表]]
- [[国内総生産]]
- [[基準金利]]
- [[アーニングサプライズ]]