지난 몇 달간, 일부 성장주 투자자들은 OpenAI와 Anthropic의 에이전틱 AI(Agentic AI) 툴킷이 기존 소프트웨어 플랫폼을 무용지물로 만들 수 있다는 우려에 SaaS 주식에서 이탈해 왔습니다. 올해 주가가 38% 이상 하락한 ServiceNow(NYSE: NOW)는 이른바 'SaaS 종말(SaaSpocalypse)'의 가장 큰 피해자 중 하나입니다. 제 생각에 AI로 인한 구식화(obsolescence) 논란은 과장되었습니다. 그러나 ServiceNow의 매출 성장과 총이익률은 더 깊고 오래된 문제점을 드러내고 있습니다. 겉보기에는...