2026년 1월 25일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
미국 뱅크오브아메리카(BAC)가 채권 시장 투자자와 주식 시장에 포지션을 가진 모든 이에게 은근히 강력한 경고 신호를 보냈습니다.
마이클 하트넷 최고 주식 전략가는 최신 '플로우 쇼' 보고서에서 "채권 외 모든 것(anything but bonds)"의 시대가 도래했으며, 기존의 안전자산 트레이드가 실패했다고 주장했습니다.
그는 간결한 논리를 펼치며 2020년대 전반기가 소위 "채권 시장의 굴욕(bond-market humiliation)"을 가져왔다고 설명했는데, 이 기간 동안 장기 만기 정부 채권이 전례 없는 타격을 입었다고 지적했습니다.
실제 데이터는 하트넷의 주장을 뒷받침합니다. 장기 만기 정부 채권이 정말로 이례적으로 큰 손실을 기록한 것이죠.
장기 채권을 대표하는 iShares 20+년 만기 국채 ETF는 2022년에 무려 31% 폭락했으며(역대 최악의 연도 중 하나), 2020년 고점부터 2025년 말까지 최대 낙폭은 약 -47.8%에 달했습니다.
그렇다면 채권이 더 이상 포트폴리오를 보호해주지 못할 때 자금은 어디로 흘러갈까요?
뱅크오브아메리카의 답은 포괄적이며 여러 측면에서 시장의 일반적인 견해와 배치되는 독특한 접근법입니다.
하트넷은 2020년대 후반에는 달러 약세가 해외 재팽창(reflation)을 부추기며 국제 주식, 신흥 시장, 원자재, 금이 유리할 것으로 전망합니다.
따라서 지난 3년간 모든 주목을 독차지했던 AI 관련 주식은 강력한 본국 회귀(reshoring) 추세와 산업 재건을 바탕으로 중소형주에 자리를 내줄 수 있습니다.
뱅크오브아메리카는 채권이 안전자산 역할을 상실함에 따라 변화하는 시장 주도권이 투자자들에게 도전이 될 수 있다고 경고합니다.
뱅크오브아메리카는 기존 시장 전략이 실패하고 있다고 말합니다
뱅크오브아메리카의 경고는 차세대 빅 트레이드보다는 투자 포트폴리오의 기반이 명백히 흔들렸다는 점에 더 초점을 맞추고 있습니다.
하트넷은 충격 흡수 장치 역할을 해야 할 채권이 본연의 임무를 제대로 수행하지 못했으며, 이로 인해 투자자들이 전체 주식 시장의 위험을 재고하도록 강요받고 있다고 믿습니다.
그는 이러한 재고가 이미 진행 중이라고 봅니다.
달러 약세가...