2026년 2월 3일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
산지브(Sanjiv)의 롱텀 인베스팅(Long-term Investing) 서브스택에서 대만 반도체 제조 회사(TSMC)에 대한 강세 논리를 접했습니다. 이 글에서는 TSMC에 대한 강세론자들의 주장을 요약해 보겠습니다. 대만 반도체 제조 회사의 주가는 1월 30일 기준 330.56달러에 거래되었습니다. 야후 파이낸스에 따르면 TSMC의 실적 기준 및 예상 주가수익비율(P/E)은 각각 31.51배와 25.32배였습니다.
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Unsplash의 Yogesh Phuyal 제공 사진
대만 반도체 제조 회사(TSMC)는 세계 최대의 반도체 위탁 생산(파운드리) 기업이자 최첨단 칩의 주요 생산자로, 엔비디아(Nvidia), AMD, 애플, 퀄컴, 브로드컴 등 유명 고객사에 제품을 공급하고 있습니다. 인공지능(AI) 수요 급증으로 이러한 칩에 대한 사상 최대의 수요가 창출되며 TSMC는 글로벌 기술 생태계의 핵심 공급자로 자리매김했습니다.
TSMC의 고성능 컴퓨팅(HPC) 부문은 매출의 55%를 차지하며, 18개월 전 34%에서 크게 증가했습니다. 이는 마이크로소프트, 아마존, 메타, 오라클과 같은 하이퍼스케일러의 지속적이고 탄력적인 수요를 반영하는 것으로, 주기적인 소비자 시장과 대비됩니다. TSMC의 2025년 4분기 실적은 두 자릿수 매출 성장과 확대된 총이익률(62.3% 기록)로 이익이 35% 증가한 것으로 나타났으며, 이는 첨단 반도체 제조 분야에서 회사의 준독점적 지위를 강조합니다.
TSMC는 미국, 일본, 독일에서 가동 중이거나 건설 중인 파브(반도체 공장)를 통해 글로벌 확장을 진행 중이며, 정부 보조금을 지원받고 있지만 대만 외 지역에서는 높은 비용과 초기 수율 비효율 문제에 직면해 있습니다. 그럼에도 불구하고 2025년에는 가격 책정 능력과 가동률 증가로 인해 마진은 계속 상승했습니다.
회사는 2나노 기술 출시를 지원하기 위해 2026년에 520억~560억 달러의 자본 지출을 계획하고 있으며, 이는 초기에는 마진을 희석시킬 것이지만 장기적인 생산 역량을 강화할 것입니다. 향후 5년 동안 TSMC는 전체 매출이 연평균 복합 성장률(CAGR) 25%로 성장할 것으로 예상하며, AI 가속기 매출은 연평균 복합 성장률 50% 중후반대 성장을 기록할 것으로 전망합니다.