2026년 2월 5일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
데이비드 비쿠냐가 Investment Edge의 Substack에 게시한 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer, Inc.)에 대한 강세(불리시) 논리를 접했습니다. 본 글에서는 SMCI에 대한 강세론자들의 주장을 요약해 보겠습니다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 주가는 1월 28일 기준 31.21달러에 거래되고 있었습니다. 야후 파이낸스에 따르면 SMCI의 과거 및 예상 주가수익비율(P/E)은 각각 24.57배와 16.50배였습니다.
바로니스 시스템즈(Varonis Systems, Inc., VRNS)는 AI 애플리케이션 채택 기회를 활용하기 위해 마이크로소프트 퓨뷰(Microsoft Purview)를 도입했습니다.
슈퍼마이크로(Supermicro, Inc., SMCI)는 하이퍼스케일러와 주요 기술 기업에 필수적인 고성능 서버 및 스토리지 솔루션을 제공하며 글로벌 AI 인프라 구축에서 기초적인 역할을 담당하는 기업으로 부상하고 있습니다. 이 회사의 경쟁 우위는 시장 출시 속도, 엔비디아(NVIDIA), AMD, 인텔(Intel)과의 깊은 전략적 협력 관계, 그리고 자체 기술에서 비롯되며, 이를 통해 엔비디아 블랙웰 GPU와 같은 최신 혁신 기술을 가장 먼저 접할 수 있습니다.
SMCI는 머스크의 xAI 콜로서스 1(Colossus 1)과 세계 최대의 AI 팩토리가 될 예정인 차기 콜로서스 2를 포함한 최첨단 데이터 센터 프로젝트에서 중추적인 역할을 해왔습니다. 또한 SMCI의 데이터 센터 빌딩 블록 솔루션(DCBBS)은 클라우드, AI, 네트워킹 배포를 위한 최고 수준의 냉각 시스템, 관리 소프트웨어 및 맞춤형 솔루션을 제공하여, AI 컴퓨팅 확장으로 인한 상당한 경제적 이익을 획들할 수 있는 위치에 회사를 올려놓고 있습니다.
하이퍼스케일러를 대상으로 한 공격적 확장 및 물량 기반 가격 정책으로 인해 회사는 마진 압박을 경험했지만, 이는 가격 결정력 상실이 아닌 전략적 '진출 후 확장' 접근 방식을 반영합니다. SMCI의 AI 서버 솔루션 시장 점유율은 2022년 6%에서 2025년 말 23%로 성장했으며, 이는 강력한 수요와 기술에 대한 검증을 보여줍니다. 이러한 단기 마진 희생은 설치가 성숙되고 제조 효율성이 개선됨에 따라 더 높은 운영 레버리지와 수익성으로 전환될 것으로 예상됩니다.
현재 가격 기준으로 SMCI는 적정한 배수(예상 주가수익비율 20.37배, 주가매출액비율 1.05배)로 거래되고 있어, 시장이 과도하게