2026년 2월 5일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
컴파운딩랩(CompoundingLab)의 서브스택에서 페이팔 홀딩스(PayPal Holdings, Inc.)에 대한 강세 논리를 접했습니다. 이 글에서는 PYPL에 대한 강세론자들의 주장을 요약해 보겠습니다. 페이팔 홀딩스의 주가는 1월 28일 기준 54.08달러에 거래되었습니다. 야후 파이낸스에 따르면 PYPL의 최근 12개월 및 예상 주가수익비율(P/E)은 각각 11.15배와 9.59배였습니다.
DLocal(DLO), 위협 요인에도 낙관적 전망으로 상승
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페이팔 홀딩스는 전 세계 판매자와 소비자를 위한 디지털 결제를 가능하게 하는 기술 플랫폼을 운영합니다. PYPL은 CEO 알렉스 크리스(Alex Chriss)의 주도 아래 진행 중인 전략적 전환과 내재가치 대비 상당한 시장 오차로 인해 매력적인 투자 기회를 제시합니다. 현재 회사 주가는 할인현금흐름(DCF) 기반 공정가치 대비 29% 할인된 수준으로 거래되고 있어, 매입과 마진 정상화가 가치 평가가 평균으로 회복되면서 약 12%의 연간 알파를 창출할 수 있음을 시사합니다.
주요 성장 계획에는 판매자 전환율을 높이고 애플 페이(Apple Pay)와 쇼피파이(Shopify)와 경쟁하는 원클릭 게스트 결제 서비스 '페이팔 패스트레인(Fastlane by PayPal)'; 우버(Uber)와 에어비앤비(Airbnb) 같은 고객사를 위한 대량 결제를 처리하는 '브레인트리(Braintree)'를 통한 비브랜드 결제 처리; 데빗 카드, 비즈니스 프로필, 소매 통합을 통한 베노모(Venmo) 수익화; 통합 결제, 신용 및 리스크 관리 플랫폼인 '페이팔 오픈(PayPal Open)'을 통한 중소기업 시장 확장 등이 포함됩니다. DCF 모델은 10년간 6%에서 4%에 이르는 보수적인 명시적 성장을 가정하고 있으며, 이는 과거 일관성을 반영합니다. 페이팔은 지난 10년간 매출 감소를 경험한 적이 없으며, 이는 블록(Block)과 같은 동종 업체와 대비됩니다.
장기 성장률은 2.6%로 예상되며, 가중평균자본비용(WACC)은 9.4%, EBITDA 종료 배수는 10배, 세율은 21%, 매출 대비 자본 비율 1.1을 기반으로 재투자가 이루어집니다. 강세론은 페이팔의 강력한 자유현금흐름, 자체 수정되는 가치 평가, 저평가된 마진 회복, 플랫폼 단순화로 인한 개선된 사용자 경험을 강조합니다.
성장이 폭발적이지 않을 수 있지만, 시장이 위험을 지나치게 할인해 두면서