2026년 2월 5일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
인베스팅닷컴 -- 미국의 투자은행인 뱅크오브아메리카(BofA)가 노르웨이 국영 석유기업 에퀴노르(Equinor)의 주식 등급을 중립(Neutral)으로 하향 조정했다. 해당 은행은 에퀴노르 주식이 이미 은행의 목표 주가(Price Objective, PO)인 노르웨이 크로네 260원에 근접해 거래되고 있어 상승 여지가 제한적이라고 밝혔다.
BofA는 장기 추정치를 낮추고, 현재 기업 가치 평가가 이미 장기 브렌트유 가격이 배럴당 70달러 수준이라는 점을 반영하고 있어 추가적인 평가 상승(리레이팅) 여지가 거의 없다고 주장했다.
크리스토퍼 쿠플렌트 애널리스트가 이끄는 분석팀은 보고서에서 "2026년 이후 추정치를 하향 조정하고 등급을 중립으로 낮췄다. (변경되지 않은) 목표 주가 260노르웨이 크로네까지의 주가 상승 여지는 제한적"이라고 말했다.
그는 "2026년에 대한 업데이트된 우리의 추정치는 시장 선도 가격(스트립 가격)보다 낮은 유가를 가정한다. 우리는 회사 가이던스보다 낮은 수준에 있으며 더 이상의 합의(컨센서스) 상승 여지는 보이지 않는다"고 덧붙였다.
이번 등급 하향은 또한 2025년 말 예상보다 높은 기어링(차입비율)으로 마무리된 이후 현금 환원에 대한 보다 신중한 전망을 반영한 것이다. BofA는 운전자본 변동과 더 높은 자본 지출로 순차입금이 예상보다 30억 달러 이상 증가했으며, 이에 따라 주식 환매 기대치를 발표된 연간 15억 달러 규모의 실행률(런레이트)로 낮췄다고 설명했다. 이에 따라 총 현금 수익률은 약 8%로, 동종 업계 평균과 대체로 비슷한 수준이다.
2026년 영업현금흐름과 자본 지출 가이던스는 시장 합의치에 근접하지만, BofA는 단기간에 주주 환원을 늘릴 유연성이 제한적이라고 본다. 2026-2027년 동안 배당금과 주식 환매를 내부 자금으로 충당하려면 유가가 배럴당 65달러 이상 평균 유지되어야 할 것으로 추정된다.
다가오는 6월 에퀴노르의 자본시장 업데이트를 앞두고, 애널리스트들은 장기 자본 배분에 대한 불확실성이 지속될 것으로 전망하며, 여기에는 회사가 보유한 외르스테드(Ørsted) 지분 10%의 향후 역할도 포함된다.
분석팀은 "에퀴노르의 외르스테드 지분 10%의 장기적 역할에 대한 질문은 (적어도) 6월 자본시장 업데이트 때까지 답을 얻지 못할 것"이라고 썼다.
석유 및 가스 가격이 점차 하락할 것이라는 가정 하에, 애널리스트들은 "2028년 이전에는 에퀴노르의 현금 환원 전망에 상승 요인이 없다"고 믿고 있다.
관련 기사
BofA, 에퀴노르 등급 하향 조정