스티브 매든 주가 9% 하락, 제퍼리스 증권 도매 부문 악화로 주식 등급 하향 조정 (번역 시 주의사항: "wholesale headwinds"는 "도매 부문 악화"로 의역하여 자연스러운 한국어 뉴스 헤드라인 형식에 맞추었습니다. "downgrades stock"은 "주식 등급 하향 조정"으로 전문 용어를 정확하게 반영했습니다.)

2026년 2월 6일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance

인베스팅닷컴 -- 스티브 매든(Steve Madden) 주식이 목요일 9% 하락했습니다. 제프리즈(Jefferies)가 해당 주식을 '언더퍼폼(Underperform, 시장 대비 낮은 성장)'으로 등급을 낮추고 목표 주가를 30달러로 하향 조정하며, 회사의 도매(wholesale) 부문이 지속적으로 받는 압력이 여러 분기에 걸쳐 매출과 마진에 부담이 될 수 있다고 경고했습니다.

스티브 매든 매출의 약 70%는 월마트(Walmart), 타겟(Target), TJX와 같은 도매 고객들을 통해 발생하는데, 이들 다수가 최근의 가격 인상을 거부하고 있습니다.

제프리즈 애널리스트들은 "시장 합의치가 충분히 반영하지 못하는, 증가하고 지속적인 도매 부문 압력을 감안하여 SHOO(스티브 매든)의 등급을 '언더퍼폼'으로 하향 조정한다"고 말했습니다.

일부 소매업체들은 도매업체를 완전히 우회하여 공장에서 직접 조달하거나 자체 브랜드(private-label) 프로그램을 확대하고 있어, 스티브 매든의 가격 결정 능력이 제한되고 있습니다.

제프리즈 애널리스트들은 도매 주문 패턴과 가격 수준이 안정될 때까지 수익 모멘텀이 계속 약세를 보일 수 있다고 봅니다.

제프리즈는 주문량 감소와 가격 양보 예상을 이유로, 2026년 도매 매출 추정치를 기존 18억 달러에서 약 2억 5천만 달러 낮추고, 2026년 주당순이익(EPS) 전망치를 시장 합의치인 약 2.40달러에서 2달러로 낮췄습니다.

이 증권사는 직접 소비자 판매(Direct-to-Consumer, DTC) 비중이 제한적이어서 스티브 매든은 이러한 압력을 상쇄할 수 있는 수단이 거의 없다고 설명했습니다.

제프리즈는 2027년 주당순이익(EPS) 추정치 2.15달러에 14배의 주가수익비율(P/E) 배수를 적용해 30달러의 목표가를 도출했으며, 하방 시나리오(주문 감소가 심화되고 추가 가격 양보가 필요한 경우)에서는 주가가 20달러까지 하락할 수 있다고 지적했습니다.

애널리스트들은 "SHOO가 궁극적으로 도매 판매량을 다시 늘리기 위해 가격 전략의 일부를 철회해야 할 수도 있으며, 이는 마진을 압박할 것"이라며 "도매에 대한 높은 의존도와 제한된 DTC 비중으로 인해 회사는 이러한 압력을 상쇄할 수 있는 수단이 거의 없어, 수익 모멘텀이 여러 분기 동안 약세를 보일 것"이라고 말했습니다.