BAT, 2025년 실적 예상치 상회하며 가이던스 재확인

2026년 2월 12일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance

Investing.com -- 브리티시 아메리칸 토바코(BAT)가 2025 회계연도(FY25)에 예상을 약간 상회하는 매출 실적을 보고하고, 중기 계획 범위의 하단에 해당하는 연간 가이던스를 재확인했습니다.

실적 발표 후 런던 조기 거래에서 주가는 등락을 거듭했습니다.

자체 매출 성장률(OSG)은 2.1%를 기록, 미국은행(BofA)이 인용한 시장 예상치(1.9%)를 약간 상회했습니다. 캐나다를 제외한 조정 영업이익(EBIT)은 2.3% 증가해 예상치를 근소하게 넘어섰습니다. BofA는 조정 희석 주당순이익(EPS)이 340.5펜스로 시장 예상치보다 0.8% 높았다고 지적했습니다.

마진은 미미하게 확대됐는데, 그룹 차원에서 약 7bp(베이시스 포인트)의 자체 마진 개선이 있었으며, 미국과 AME(아프리카·중동) 지역의 견실한 실적이 이를 뒷받침했습니다. 신규 카테고리 마진은 약 11.8%였습니다.

지역별로 미국은 여전히 주요 성장 동력으로 작용하며, 가연성 제품 가격 인상과 현대형 구강 흡입 제품(Modern Oral)의 매우 강력한 성장(자체 기준 310% 증가)에 힘입어 5.5%의 자체 매출 성장률을 기록했습니다.

AME 지역은 3.3%의 자체 매출 성장률을 보고했으나, 가연성 제품 판매량은 하반기에 부진했습니다. APMEA(아시아·태평양·중동·아프리카) 지역이 주요 부진 요인으로, 자체 매출이 7.2% 감소하고 조정 영업이익이 17.9% 하락했으며, 이는 방글라데시와 호주의 판매량 감소를 반영한 것입니다.

FY26에 대해 BAT는 중기 알고리즘의 하단에 해당하는 가이던스를 재확인하며, 매출 성장률 3~5%, 조정 영업이익 성장률 4~6%를 전망했습니다. 또한 연간화된 비용 절감 프로그램을 약 6억 파운드 규모로 확대하고, 예상에 부합하는 2%의 배당 성장률을 달성했습니다.

BofA 애널리스트들은 해당 주식에 대한 매수(Buy) 등급을 재확인하며, 이번 실적이 "마진과 자사주 매각에 대한 확신을 강화한다"고 밝혔습니다. 해당 은행은 APMEA 지역 동향이 부진한 점을 감안해 FY26 매출 성장률 전망치를 약간 하향 조정했으나, 마진 확대 폭이 커질 것으로 보여 조정 영업이익 성장률 전망치를 상향하고, FY26 EPS 전망치를 1.1% 인상했습니다.

또한 목표 주가를 4,500펜스에서 4,700펜스로 상향 조정했습니다.