2026년 2월 18일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
소셜 캐피털 창립자 차마스 팔리하피티야가 워런 버핏의 투자 성과에서 발견한 놀라운 패턴을 강조하며, 규제 변화가 세계 최고의 투자자들의 수익률을 근본적으로 어떻게 바꿔놓았는지 밝혔습니다.
2000년 규제 변화 이후 버크셔 해서웨이의 알파 사라져
지난 토요일 공개된 올인 팟캐스트 에피소드에서 제이슨 칼라카니스와의 대화에서 팔리하피티야는 2000년 공정공시규정(Regulation Fair Disclosure, Reg FD) 시행 이전 워런 버핏이 시장 수익률의 두 배를 달성했던 데이터를 공유했습니다.
팔리하피티야는 "정보 비대칭이 있을 때 시장은 번성합니다"라고 말하며, 정보 우위가 어떻게 우수한 성과로 이어졌는지 설명했습니다.
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Reg FD의 영향
Reg FD는 기업 경영진이 개별 투자자에게 중요 정보를 선택적으로 공개하는 것을 금지했는데, 이러한 관행은 2000년 이전에는 불법이 아니었습니다.
팔리하피티야는 투자자들이 이전에 어떻게 "정보 차익 거래 네트워크"를 통해 운영되었는지 설명하며, 당시 재무 최고책임자(CFO)들이 공개되지 않은 분기 실적을 비공개 대화에서 공유하던 관행이 불법이 되기 전의 상황을 언급했습니다.
이 캐나다계 미국인 벤처캐피털리스트는 해당 규정 시행 이후 버핏의 성과 우위가 사라졌다고 말했습니다.
팔리하피티야는 "그런 관행이 불법이 되고 모두가 기본적으로 동일한 정보를 바탕으로 행동해야 하게 되자마자, 그의 수익률은 시장 평균 수익률로 돌아갔습니다. 그는 제로 알파를 생성했죠. 사실, 아마도 약간의 손실을 본 측면도 있을 것입니다"라고 말하며, 버핏을 세계 단일 최고의 투자자로 묘사했습니다.
"이것이 정보 대칭이 이루어졌을 때 발생하는 현상입니다."
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팔리하피티야는 예측 시장이 어떻게 운영될지 설명하기 위해 버핏의 사례를 사용하며, "수십억, 수백억 달러가..."라고 주장했습니다.