2026년 2월 24일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
아마존(나스닥: AMZN) 주식이 지난 5년간 광범위한 시장 지수를 하회했다는 사실에 놀라실까요? 맞습니다. 이 거대 기술 기업이 인상적인 성장 수치를 계속 기록하고 있음에도 불구하고, 5년 전 대비 누적 상승률은 고작 23%에 불과합니다. 동일 기간 S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)은 총수익률 88%를 기록했습니다.
아마존 주식이 지수를 하회한 이유는 인공지능(AI) 경쟁에서 뒤처질 것이라는 투자자들의 우려, 대규모 자본 지출 계획, 전자상거래 및 소매 부문의 수익성 부족 때문입니다.
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하지만 아마존의 연결 재무제표를 살펴보면, 여전히 예나 지금이나 인기 만점입니다. 그렇다면 현재 아마존 주식은 10년에 한 번 찾아오는 매수 기회일까요?이미지 출처: 아마존.
투자자, 자본 지출에 주목
아마존에 대한 첫 번째 우려는 어마어마한 자본 지출 계획입니다. AI 혁명을 선도하고 충분한 인프라를 구축하기 위해 아마존은 2026년까지 2,000억 달러의 자본 지출(Capex)을 계획하고 있습니다. 이는 이미 회사 역대 최고치를 기록한 2025년 자본 지출 1,320억 달러를 훨씬 웃도는 수준입니다. 이로 인해 회사의 영업 현금흐름 1,400억 달러가 모두 소진될 것이며, 이는 성장을 위해 부채를 감수해야 할 수도 있음을 의미합니다.
투자자들이 이 공격적 지출에 대해 우려하는 것은 당연하지만, 아마존의 클라우드 컴퓨팅 부문인 아마존 웹 서비스(AWS) 책임자는 수요가 공급을 훨씬 초과하여 수년 내에 해소되기 어려운 주문 백로그가 쌓이고 있다고 말합니다.
이는 당기순이익에 단기적 타격을 줄 수 있지만, 장기적으로 아마존의 이익 성장으로 이어질 것입니다. AWS는 연간 1,290억 달러의 매출을 올리며 영업이익률 35%를 기록했고, 지난 분기에는 전년 동기 대비 24% 성장했습니다. 만약 이 24% 매출 성장률이