2026년 2월 28일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
엔비디아(NVDA)가 예상대로 폭발적인 분기 실적을 발표했음에도 불구하고, 주가는 수요일 4분기 실적 발표 이후 6% 이상 하락했습니다.
이는 이 칩 거대 기업의 4분기 매출 681억 2천만 달러와 주당순이익(EPS) 1.62달러가 각각 전년 동기 대비 73%와 82% 증가했으며, 상당한 전분기 대비 성장세를 보인 가운데 나온 결과입니다.
그럼에도 불구하고, 엔비디아가 월가의 기대를 인상적으로 뛰어넘었지만, 이 같은 뛰어난 실적은 AI 붐의 지속 가능성, 집중 위험, 그리고 미래 성장에 대한 투자자들의 더 깊은 우려를 잠재우지 못했습니다.
Zacks Investment Research
이미지 출처: Zacks Investment Research
AI 지속 가능성에 대한 우려
주목할 점은, 분석가들의 논평에서 반복적으로 등장하는 주제는 하이퍼스케일러(초대규모 클라우드 사업자)들이 AI 인프라에 수백억 달러를 계속 지출할 수 있는 기간이 얼마나 될지에 대한 회의론입니다.
또 다른 이들은 AI 수익화가 이러한 지출을 정당화할 만큼 충분히 빠르게 진행되고 있는지 의문을 제기하며, 이러한 정서 변화는 엔비디아에 부담으로 작용하고 있습니다. 엔비디아는 해당 지출의 주요 수혜자이기 때문입니다.
게다가, 엔비디아 매출의 90%가 현재 데이터 센터에서 발생하며, 그 중 상당 부분은 아마존(AMZN), 알파벳(GOOGL), 마이크로소프트(MSFT), 오라클(ORCL), 알리바바(BABA) 등 단 5개 주요 클라우드 제공업체에서 비롯됩니다. 이러한 의존도는 이 고객 중 하나라도 주문을 늦출 경우 어떤 일이 발생할지에 대한 의문을 제기합니다.
투자자들은 또한 AMD(AMD)와의 경쟁, 그리고 하이퍼스케일러들이 자체 AI 가속기를 개발 중이라는 점에 대해 점점 더 우려하고 있습니다. 특히 알파벳과 아마존이 맞춤형 AI 칩을 구축하는 데 주력하고 있으며, 다른 업체들도 결국 이에 동참할 가능성이 높습니다.
즉, 엔비디아가 지배적인 위치를 유지하더라도, 마진이나 성장률이 결국 압박을 받을 수 있다는 두려움이 존재합니다.
엔비디아의 안심시키는 매출 가이던스
엔비디아는 자본 지출(CapEx)이나 EPS 가이던스를 제공하지 않았지만(이는 일반적으로 매출 가이던스만 제공하는 오랜 관행과 일치합니다), 상위 라인(매출) 전망은 월가의 기대를 안심시키는 수준으로 상회했습니다.
현재 회계연도 2027년에 대해 엔비디아는 1분기 매출 가이던스를 780억 달러(±2%)로 제시했으며, 이는 분석가들의 예상치인 약 728억 달러를 쾌적하게 상회하며, 최소 전년 동기 대비 73% 성장 및 전분기 대비 12% 성장에 해당합니다.
EPS 수정 추세 추적
엔비디아의 뛰어난 4분기 실적과 긍정적인 가이던스에 따라, 2027 회계연도 및 2028 회계연도에 대한 EPS 추정치는 지난주 동안 3% 이상 상승했습니다.
지난 90일 동안 이러한 수정치는 각각 약 7% 상승했습니다. 엔비디아의 연간 순이익은 이제 2027 회계연도에 60% 급등할 것으로 예상되며, 2028 회계연도에는 추가로 증가할 것으로 전망됩니다.