2026년 3월 1일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
Investing.com - AI 관련 주식에서 쉽게 수익을 올리던 시대가 마침내 끝날 수도 있다. 지난해 투자자들이 AI 혁명을 기업 이익에 '상승만 존재하는' 승리로 평가한 반면, 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치의 새로운 보고서는 시장이 이 기술의 '양날의 검' 속성을 깨닫기 시작했다고 시사한다.
해당 은행은 2026년 2분기까지 유로 스톡스 600 선물 지수가 15% 하락할 것으로 전망한다. 이러한 약세 전망은 AI가 승자를 창출하는 동시에 보험, 자산운용, 전통적 소프트웨어와 같은 부문에 막대한 '구식화 위험'을 안고 있다는 점에 대한 인식이 높아지면서 비롯됐다.
BofA가 강조한 가장 큰 적신호 중 하나는 현재의 이익 성장에 대한 합의다.
BofA 애널리스트들은 글로벌 주식이 현재 향후 5년간 연간 17%의 주당순이익(EPS) 성장을 가정한 가격으로 책정되어 있다고 지적했다. 이는 AI 경쟁이 기존 이익 마진을 대부분 잠식할 가능성이 높은 방식을 무시하기 때문에 지나치게 낙관적으로 보인다.
본질적으로 기업들은 제자리에 머물기 위해 AI에 더 많은 비용을 지출해야 할 수도 있어 마진을 잠식할 수 있다. 또한 '생산성 실망' 요소도 있다. 시장이 미국 생산성 증가율을 거의 3%로 가격에 반영한 반면, 의회예산처(CBO)의 공식 전망은 향후 10년간 0.1%에 그친다. 투자자들이 이미 대가를 지불한 막대한 효율성 향상을 AI가 제공하지 못한다면 가치 평가 격차가 격렬하게 좁아질 수 있다.
어디로 숨을까: 반도체보다 필수소비재
반도체, 채굴, 자본재와 같은 'AI 인프라' 테마가 너무 확장된 것처럼 보이기 때문에 BofA는 반도체를 공식적으로 언더웨이트로 하향 조정했다. 애널리스트들은 투자자들이 처음으로 기업의 AI 자본지출 과잉 투자에 대해 실제로 우려하기 시작했다고 주장하며, 특히 전기 비용과 D램 가격이 높은 상태를 유지하는 점을 언급했다.
그렇다면 '안전한' 자금은 어디로 흐를까? 보고서는 AI 붕괴에 면역이 있거나 높은...