2026년 3월 3일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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중국의 기술 자금 조달 추진이 원래 정책 의도와는 다른 결과를 낳기 시작하고 있습니다. 블룸버그 집계 자료에 따르면, 국내 기술·혁신 채권 프로그램 하에서 내몽골얼리공업그룹(伊利)이 올해 가장 큰 발행사로 부상하며 450억 위안(약 65억 달러)을 조달했습니다. 이는 동일 기간 실제 기술 기업들의 발행 규모를 초과하는 금액입니다. 해당 프로그램은 채권 발행에 대해 더 간소화된 승인 절차를 제공하는데, 이는 전통 기업과 국영 기업을 포함한 더 다양한 발행사들이 유입된 이유 중 하나일 수 있습니다. S&P 글로벌(중국) 레이팅스의 리서치 책임자인 레이 왕(Lei Wang)이 지적했듯이, 이러한 활동이 정책 입안자들이 장려하는 바와 일치하지 않을 수 있으나 현행 규정 하에서는 허용됩니다.
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글로벌 동종 기업들과의 대비는 두드러집니다. 미국에서는 오라클(NYSE:ORCL)과 메타 플랫폼스(NASDAQ:META)가 인공지능(AI) 야망과 연계된 상당한 규모의 채권 자금 조달을 실행했으며, 알파벳은 2월에 200억 달러를 조달했는데, 이 중에는 드문 100년 만기 스털링 채권도 포함되었습니다. 반면 텐센트(騰訊) 홀딩스, 알리바바(NYSE:BABA), 쿠아이쇼우(KUASF)와 같은 중국 기술 플랫폼들은 비교적 소규모의 딤섬 채권, 달러 채권, 전환사채에 의존해 왔으며, AI 스타트업인 Zhipu(智譜)와 MiniMax는 주식 시장을 활용했습니다. 이러한 역학 관계로 인해 상업은행, 사모펀드, 산업 발행사들이 2025년 5월 프로그램 시작 이후 약 3조 위안 규모의 기술 채권 판매를 차지할 수 있는 공간이 생겼습니다(qyyjt.cn 데이터 기준).
만기 구조를 보면 발행의 상당 부분이 장기 연구 투자보다는 단기 자금 조달 필요에 맞춰져 있을 가능성이 있습니다. 올해 발행된 기술 채권의 절반 이상이 1년 이내에 만기되며,