2026년 3월 3일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
S&P 글로벌 마켓 인텔리전스 데이터에 따르면 오라클(뉴욕증권거래소: ORCL)이 3월 동안 11.7% 하락했습니다. 제가 글을 쓰는 현재 이 주식은 2026년 들어 23% 이상 떨어졌습니다. 그러나 핵심 기준 시점은 아마도 9월 중순일 것인데, 당시 오픈AI와의 3000억 달러 규모 거래 소식이 보도되었기 때문입니다. 이 거래에 대한 초기의 열광은 빠르게 사그라들었고, 오라클 주식은 9월 중순 이후 54% 이상 하락했습니다. 이미지 출처: 게티 이미지.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀이 방금 한 보고서를 발표했습니다. 엔비디아와 인텔 모두가 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점기업'이라 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사에 관한 내용입니다. 계속 읽기 »
오픈AI와 오라클
아래 차트는 오라클의 하락을 보여주며, 마이크로소프트(클라우드 컴퓨팅 사업인 애저의 미수주량 중 45%가 오픈AI에서 비롯됨) 역시 상당한 약세를 보인 것은 우연이 아닙니다. 반면 알파벳(오픈AI 관련 노출이 최소 수준)은 초대형 클라우드 업체 중에서도 우월한 성과를 내고 있습니다. ORCL 차트 데이터 제공: YCharts
게다가, 적자에 시달리고 현금을 엄청나게 소모하는 오픈AI에 대한 오라클의 노출을 불편해하는 것은 주식 시장 투자자뿐만이 아닙니다. 채권 투자자들도 오라클의 5년 신용부도스왑(CDS) 스프레드 가격을 오픈AI 거래 이전 50bp(베이시스포인트, 100bp=1%) 미만에서 약 120bp에서 150bp 수준으로 끌어올렸기 때문입니다.
CDS 스프레드는 부도에 대한 보호 비용을 나타냅니다. 참고로 알파벳의 5년 CDS는 약 45bp입니다.
AI 확장 자금 조달
알파벳과 오라클의 차이는 오라클의 급증하는 부채, 현금 유출, 자본 지출 약정과 알파벳의 훨씬 유리한 재무 상태를 비교할 때 더욱 명확해집니다. ORCL 자유현금흐름 데이터 제공: YCharts
이는 단순히 오라클의 재무 상태와 AI 투자 약정을 자금 조달할 능력의 문제만이 아닙니다. 시장은 또한 오라클로부터 서비스를 구매하는 데 필요한 수익성을 최종적으로 달성하고 자금을 확보할 오픈AI의 능력에 대해서도 우려하고 있습니다.
그러한 우려는 엔비디아가 오픈AI에