2026년 3월 4일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
지난 6개월은 센테네(Centene) 주주들에게 뜻밖의 횡재였습니다. 회사 주가는 52.4% 급등하며 주당 43.66달러를 기록했습니다. 이러한 성과에 투자자들은 이 상황을 어떻게 접근해야 할지 고민 중일 수 있습니다.
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왜 센테네에 흥분하지 않는가?
상승 모멘텀에도 불구하고, 당분간 우리는 이 종목을 보류하기로 했습니다. 센테네(CNC)를 피하는 세 가지 이유와 우리가 선호하는 다른 종목을 소개합니다.
1. 고객 기반 정체
매출 성장은 고객 수와 고객당 평균 지출로 나눌 수 있습니다. 둘 다 중요한데, 고객 기반이 늘어나면 업셀링(추가 판매) 기회가 증가하고, 고객당 매출은 회사의 업셀링 전략 실행 성공도를 보여주기 때문입니다.
지난 2년간 센테네의 총 고객 수는 정체 상태였으며, 최근 분기 기준 2,763만 명을 기록했습니다. 이는 실망스러운 성과로, 회사가 새 계약을 따내는 데 어려움을 겪었음을 보여줍니다. 또한 경쟁 심화나 시장 포화 가능성을 시사합니다.
2. 주당순이익(EPS) 하락 추세
우리는 주당순이익(EPS)의 장기적 변화를 추적하는데, 이는 회사의 성장이 수익성 있는지 여부를 부각시키기 때문입니다.
안타깝게도 센테네의 경우, 지난 5년간 연평균 EPS가 16.3% 감소한 반면 매출은 11.9% 성장했습니다. 이는 회사가 확장하면서 주당 기준 수익성이 악화되었음을 의미합니다.
3. 신규 투자 실패와 투하자본수익률(ROIC) 하락
회사의 투하자본수익률(ROIC)은 조달한 자본(부채와 자본) 대비 영업이익을 보여줍니다.
우리는 높은 수익을 내는 사업에 투자하기를 원하지만, 회사의 ROIC 추세야말로 시장을 놀라게 하고 주가를 움직이는 경우가 많습니다. 지난 몇 년간 센테네의 ROIC는 불행히도 크게 하락했습니다.