2026년 3월 9일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
[미국 온라인 스트리밍 업체 넷플릭스: 일러스트레이션]
파스칼 르 세그레탱/게티 이미지 뉴스
웰스파고가 미디어 거대 기업인 넷플릭스(NFLX [https://seekingalpha.com/symbol/NFLX])와 파라마운트 스카이댄스(PSKY [https://seekingalpha.com/symbol/PSKY])에 대한 애널리시스를 재개했습니다. 이는 수개월간 이어진 워너브러더스 디스커버리(WBD [https://seekingalpha.com/symbol/WBD]) 자산 인수 경쟁 이후의 조치입니다.
이 리서치 업체는 최종 결과를 파라마운트 측의 '피로스의 승리'로 평가하며, 넷플릭스 주가가 앞으로 며칠 내에 손실을 만회할 것으로 전망했습니다.
웰스파고는 파라마운트와 WBD가 합병될 경우, 수익의 상당 부분이 점점 더 어려워지고 있는 리니어(전통 방송) 생태계에서 발생할 것이며, 점점 더 포화 상태인 비디오 시장에 투자하면서 동시에 레버리지(차입)를 줄여야 하는 중요한 과제에 직면할 것이라고 지적했습니다.
"PSKY가 WBD를 확보하는 데 성공한 노력은 주주들을 불안정한 위치에 놓을 수 있습니다… WBD를 확보한 PSKY는 더 강력해지지만, 주주들은 가치 평가에 매우 취약합니다… 만약 PSKY의 평가가 하락한다면(예: 경기 침체나 AI로 인해), 주주들의 지분 가치는 압축될 것입니다,"라고 리서치 업체는 월요일 밝혔습니다.
그러나 그들은 파라마운트+와 HBO의 스트리밍 전망에 대해 낙관적입니다. 이 두 서비스는 미국 TV 시청 시간의 약 3%를 차지할 것으로 예상되지만, 여전히 디즈니(DIS [https://seekingalpha.com/symbol/DIS])와 넷플릭스에는 미치지 못합니다.
"우리는 문화적으로 PSKY가 창의성을 중심으로 하며 HBO가 번성할 수 있는 환경이 될 것이라고 생각합니다. 단기적인 위험은 이탈률을 줄이기 위해 필요한 두 서비스를 통합하는 과정에서 일부 수익을 잠식할 수도 있다는 점입니다,"라고 웰스파고는 말했습니다.
넷플릭스에 대해서는, 이 리서치 업체는 스트리밍 선구자인 넷플릭스가 콘텐츠 성장과 자본 배분, 특히 스포츠 분야에서 공격적일 것이라고 믿습니다.
"우리는 WBD 인수를 일종의 콘텐츠 투자 가속화로 봤습니다: HBO와 같은 알려진 IP와 브랜드를 위한 한 번의 큰 거래로 미래 지출을 앞당겨 절약하는 방식이죠. 그럼에도 불구하고, 우리는 WBD가 NFLX의 기회주의적인 '플랜 B'였으며, 이제는 '플랜 A'인 성장을 위한 투자로 돌아갔다고 생각합니다,"라고 웰스파고는 말했습니다.
NFL(미국 프로축구 리그) 계약 갱신이 다가옴에 따라, 웰스파고는