2026년 3월 18일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
주식 시장이 최근 불안정한 모습을 보이고 있습니다. S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)와 나스닥 지수가 올해 들어 모두 하락세를 기록하고 있기 때문입니다. 경제에 대한 불확실성이 크고 이란 전쟁이 위험 요소로 추가되면서 투자자들의 우려도 상당한 것으로 보입니다. 게다가 주식은 올해에 상당히 높은 밸류에이션으로 진입했습니다.
결과적으로 투자자들은 올해 주식 시장의 전망을 걱정하고 있습니다. 시장은 출발이 더딘 편이지만, 적어도 아직까지는 본격적인 폭락 상황이라고 보기는 어렵습니다. 그렇다면 주가 폭락은 불가피한 것일까요? 만약 그렇다면 투자자는 어떻게 대처해야 할까요?
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둔화는 불가피할 수 있지만, 폭락이 반드시 보장되는 것은 아니다
올해 주식 시장이 하락해야 하는 이유를 설명하는 것은 어렵지 않지만, 실제로 하락할지 여부는 별개의 문제입니다. 지난 3년 동안 매년 S&P 500이 장기 평균 수익률 10%를 상회했다는 점을 생각해 보세요. 2023년과 2024년에는 20% 이상 상승했습니다. 작년 16% 상승률은 해당 3년 기간 중 가장 낮은 실적이었지만, 여전히 역사적 평균보다 훨씬 높은 수준입니다.
실러 주가수익비율(Shiller P/E ratio)을 보면 S&P 500의 밸류에이션도 과대평가된 것으로 보입니다. 현재 약 39 수준으로, 2000년대 초반 이후 가장 높은 수치입니다. 이 비율은 지난 10년간 인플레이션 조정 이익을 기반으로 하며, 주식이 저렴한지 비싼지를 판단하는 좋은 지표입니다. 그리고 현재는 시장의 최근 약세에도 불구하고 주식이 비싸 보입니다.
폭락이 올 가능성은 충분히 있지만, 왜 폭락을 예측하려는 시도가 가치가 없을 수 있는지 알기 위해서는 작년 상황을 살펴보면 됩니다. 거의 1년 전에 상호 관세가 발표되어 시장을 공포에 빠뜨렸던 때를 떠올려 보세요. 당시에는 아마도