2026년 3월 19일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
**골드만삭스 "채권시장, 인플레이션에 지나치게 집중…성장 위험 간과"**
골드만삭스가 채권 시장이 인플레이션에 지나치게 집중하고 있으며, 더 깊은 성장 위험에 대한 우려는 충분히 고려하지 않고 있다고 경고했다. 이 투자은행은 최근 에너지 가격 변동성 급증 이후 수익률 하락 위험이 현재 시장 가격에 충분히 반영되지 않았다고 주장했다.
새로운 금리 변동성 보고서에서 해당 은행 애널리스트들은 3월의 인플레이션 충격이 지금까지 강한 긴축 기대에 따라 거래됐지만, 이는 이야기의 일부만을 보여준다고 말했다.
골드만삭스는 에너지 가격이 충분히 크게 상승하면 결국 시장의 관심이 완고한 인플레이션에서 수요 위축과 더 약한 성장 쪽으로 옮겨갈 것이라고 설명했다. 이러한 조합은 수익률을 낮추고 변동성을 높은 수준으로 유지할 수 있다. 애널리스트들은 "수익률 하락 위험이 커졌고, 이는 저평가되어 있다고 생각한다"고 썼다.
이는 골드만삭스로 하여금 미국 금리에서의 순수 변동성 매도에 대해 신중하게 만들고 있으며, 내재변동성이 높은 수준으로 재설정된 후에도 마찬가지라고 한다. 대신, 더 선택적인 포지셔닝을 선호한다.
애널리스트들은 리시버 스프레드가 여전히 하방 위험(좌측 꼬리 결과)에 대한 선호하는 제한적 위험 헤지 수단으로 남아있다고 판단하는 반면, 최근 페이어 스큐(상승 베팅 옵션 프리미엄)의 재평가는 순수 변동성 매도를 통하기보다는 리스크 리버설을 통해 완화될 수도 있다고 봤다. 보고서는 2년물 미국 국채 리스크 리버설이 현재 금리 인상 사이클 정점 이후 가장 낮은 수준에 있으며, 이는 시장이 여전히 수익률 상승에 대한 보호를 위해 프리미엄을 지불하는 반면 노동시장이나 성장 하방 위험에는 너무 적은 비중을 두고 있음을 시사한다고 지적했다.
*이미지 출처: 셔터스톡*