2026년 3월 25일 · Unknown · financial · 출처 Nasdaq
주요 포인트
마이크로소프트의 상업적 미수주액이 회계 2분기에 전년 대비 두 배 이상 증가했지만, 단일 고객이 그 중 약 절반을 차지하고 있습니다. 회사의 총이익률은 인공지능 인프라를 지원하기 위해 적극적으로 지출하면서 최근 축소되었습니다. 아마존의 클라우드 성장이 재가속화되면서 클라우드 컴퓨팅 경쟁이 심화되고 있습니다. 마이크로소프트보다 더 선호하는 10가지 주식 보기 ›
언뜻 보면 마이크로소프트(나스닥: MSFT)가 인공지능(AI)의 명백한 수혜자라고 쉽게 가정할 수 있습니다. ChatGPT의 모회사인 OpenAI에 대한 투자를 보유하고 있을 뿐만 아니라, 이 소프트웨어 거대 기업의 초기 행보는 생성형 AI 혁명의 중심에 위치하게 하여 자사의 도구와 인프라에 대한 빠른 채택을 주도하고 있습니다.
1월 말에 발표된 회사의 회계 2분기 실적은 이 낙관적인 이야기를 확인시켜 주는 듯했습니다. 매출은 전년 대비 17% 증가한 813억 달러를 기록했으며, 비-GAAP(조정) 주당순이익은 24% 상승한 4.14달러를 기록했습니다. 더욱 인상적인 것은, 상업 계약 중 아직 수익으로 인정되지 않은 부분을 포착하는 지표인 상업 잔여 성과 의무(RPO)가 110% 급증하여 6,250억 달러라는 엄청난 규모에 달했다는 점입니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀은 엔비디아와 인텔 모두에게 필요한 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점기업'이라 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 읽기 »
그러나 마이크로소프트 주주들이 고려해야 할 심각한 우려 사항들도 있습니다. 겉모습을 들여다보면, 이 AI 전환의 재무적 현실은 훨씬 더 복잡해 보입니다.
이미지 출처: 게티 이미지.
집중된 미수주액과 마진 압박
그 거대한 미수주액부터 시작해 보겠습니다. 110% 성장이 표면적으로는 예외적으로 보이지만, OpenAI가 마이크로소프트의 거대한 미수주액 중 45%를 차지합니다. 이는 단일 파트너와 연결된 약 2,800억 달러의 미래 상업적 약정으로 해석됩니다. 그러나 이는 순풍만큼이나 우려 사항이기도 합니다. 이 요소를 제외하면