2026년 3월 25일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
Arm의 AI 칩 도박, 하드웨어 판도 재편할까
영국 칩 설계 기업 Arm이 제조 사업에 진출하며, 지난 30년간 회사를 기술 업계 최고 가치 기업으로 성장시킨 비즈니스 모델과의 결정적인 결별을 선언했습니다.
Arm Holdings PLC(나스닥:ARM)는 지난 30년간 단 한 개의 칩도 직접 생산하지 않으면서 기술 업계에서 가장 수익성 높은 비즈니스 중 하나를 구축했습니다.
그들의 비즈니스 모델은 단순하면서도 우아했습니다: 다른 기업들이 활용할 기반 아키텍처를 설계하고, 로열티를 징수하며, 애플, 퀄컴, 엔비디아 같은 기업들이 제조 리스를 떠안도록 하는 방식이었습니다.
이 모델은 Arm을 불가결한 존재로 만들었으며, 2023년 뉴욕 증시에 상장했을 때 회사 가치를 500억 달러 이상으로 평가받게 했습니다.
이제 Arm은 그 모델을 과감히 버리고 있습니다.
인공지능(AI) 인프라 시장을 정조준한 완전체 서버 칩인 'Arm AGI CPU'의 발표는, 로열티 모델만으로는 AI 호황이 창출하는 가치를 포착할 수 없다는 근본적인 판단을 반영합니다.
그 논리는 이해하기 어렵지 않습니다.
하이퍼스케일러들이 데이터센터 건설에 수천억 달러를 쏟아붓는 가운데, 기반 설계가 아닌 실제 칩을 공급하는 기업들이 지출의 과도한 몫을 차지하고 있습니다.
엔비디아의 시가총액은 AI 칩 수요를 바탕으로 3조 달러를 넘어선 적도 있습니다.
반면 Arm은 판매 가격과 관계없이 판매되는 각 칩마다 상대적으로 적은 로열티를 받고 있습니다.
메타와 오픈AI를 런칭 파트너로 삼아 자체 실리콘을 제조함으로써, Arm은 이 지출의 더 큰 부분을 직접적으로 경쟁할 수 있다고 믿고 있음을 시사하고 있습니다.
Arm에 대해 매수 의견을 유지하고 있는 시티그룹은, 주식이 기회의 규모를 고려할 때 매력적으로 평가된다고 주장하며, 주가가 회사가 목표로 하는 2028년 주당순이익(EPS) 3달러 이상의 약 40배에 거래되고 있다고 지적했습니다. 이 배수는 회사가 2031년까지 목표로 하는 40%의 연평균 복합 이익 성장률과 일치합니다.
이 은행은 이번 발표를 회사 역사상 가장 중요한 전환점으로 평가했습니다.