레이먼드 제임스: 변동성, 대형 석유 기업 전망 계속 흐리게 해

2026년 3월 26일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance

인베스팅닷컴 -- 레이먼드 제임스가 수요일(현지시간) 고객들에게 보낸 리포트에서 2026년 초 원자재 시장의 격변으로 메이저 오일 기업들의 실적 전망이 크게 재조정됐으며, 운영 차질 역시 전망을 흐리게 하고 있다고 전했습니다.

애널리스트 저스틴 젠킨스는 "2026년 1분기는 이미 상당한 해였으며", 투자자들의 관심은 "극도로 격렬한 지정학적 상황" 속에서 "원자재 시장의 엄청난 변화"에 고정되어 있다고 썼습니다.

젠킨스는 "극도로 격렬한 지정학적 상황(베네수엘라는 불과 12주 전 일이다)에 초점이 맞춰지면서 거시적 변동성은 분명히 지속될 것"이라며 "메이저 기업들에게 있어 초점은 당연히 극도로 변동성이 큰 배경을 헤쳐나가는 데 있다"고 덧붙였습니다.

이 증권사의 계산에 따르면, 엑슨모빌은 카타르와 아부다비 등 지역을 포함해 "정전으로 영향을 받은 생산량이 2025년 대비 약 20%로 가장 많습니다."

BP는 2025년 대비 "12% 조금 넘는" 생산량에 영향을 받은 반면, 셰브론은 4% 조금 넘는 차질에 직면했습니다.

화학과 정유를 중심으로 한 다운스트림 분야의 복잡성은 불확실성을 더욱 가중시키는 것으로 알려졌습니다.

젠킨스는 리포트에서 회사 공시와 자사의 거시적 전망을 바탕으로 "실제 민감도에 대한 최선의 추정치"를 사용했다고 썼습니다.

투자 심리에 대해 레이먼드 제임스는 변동성이 "중기적 관점에서 실질적인 논의를 하기에는 너무 높다"고 믿고 있습니다.

그럼에도 불구하고, "분쟁 시작 전 롱온리(long-only) 관심은 분명히 증가하고 있었으며", 실제 자금 흐름이 3월 들어 지금까지 제한적이었더라도, 이 증권사는 해당 관심이 "차질이 끝난 후에도 높은 수준을 유지할 것"으로 예상했습니다.

한편 젠킨스에 따르면, 헤지펀드들은 엑슨모빌보다 셰브론, 유럽 동종사보다 BP와 같이 베타 값이 높은 종목을 선호하는 경향이 있습니다.

레이먼드 제임스의 업데이트된 추정치는 최근 스트립 변동성(strip volatility)을 반영해 "상당히 높아졌습니다."

이 증권사는 "1분기 실적도 중요하지만, 투자자들의 초점은 2026년 2분기 이후의 기회와 위험에 여전히 집중될 것"이라고 결론지었습니다.