2026년 3월 26일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
인베스팅닷컴 -- 시티델 증권의 주식 및 주식 파생상품 전략 책임자인 스콧 러브너에 따르면, 미국 주식 시장의 전반적인 밸류에이션이 크게 재설정되면서 S&P 500과 나스닥이 최근 거래 범위의 하단에서 움직이고 있다.
S&P 500 선행 주가수익비율(P/E)은 약 19.7배로, 5년 평균인 20.1배보다 낮으며 1년 범위에서 6번째 백분위수에 위치해 2025년 4월 해방일 이후 가장 낮은 수준을 기록하고 있다. 이 전략가는 역사적으로 S&P 500 선행 P/E가 20배 아래로 떨어질 때 향후 수익률이 호조를 보였다고 지적했다. 2020년 이후 지수가 이 기준선 아래로 떨어진 경우는 13번 있었으며, 이때 평균 30일 수익률은 3.5%, 중간값 수익률은 6.4%였고 75%의 경우 양의 수익을 기록했다.
한편, 나스닥 100 선행 P/E는 약 21.7배로 하락해 현재 10년 평균인 22.8배보다 낮아졌으며, 지난 1년간 본 최저 수준에 근접했다. 이 비율은 1년 기준으로 2번째 백분위수, 5년 기준으로 13번째 백분위수에 위치하고 있다.
나스닥 100과 S&P 500 간의 밸류에이션 스프레드는 실질적으로 축소되었다. 나스닥-S&P 500 선행 P/E 스프레드는 현재 약 2.0배로, 2018년 12월 이후 7년 이상 만에 가장 좁은 수준이며 10년 범위에서 하위 5분위수 내에 있다. 이 스프레드는 금요일 2배 아래로 마감했다.
지난 20년간 이 스프레드가 2배 아래로 떨어진 경우는 30번 있었다. 러브너는 이러한 상황 발생 이후 30세션 동안 나스닥 100의 평균 및 중간값 수익률이 2.7%를 기록했으며, 76%의 경우 상승했고 동일 기간 S&P 500을 꾸준히 앞질렀다고 말했다.
변동성은 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만 약간 축소되기 시작했다. QQQ 1개월 액면가 내재변동성은 금요일 93번째 백분위수에서 하락해 1년 범위에서 85번째 백분위수에 위치하고 있다.
여러 대형 기술주의 경우, 25-델타 콜 내재변동성이 거의