투자자들, 2022년 스타일로 현금 선호 전환…JP모건 보고서

2026년 3월 26일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance

인베스팅닷컴 -- JP모건이 23일(현지시간) 밝힌 바에 따르면, 지속되는 지정학적·정책적 불확실성 속에서 투자자들이 2022년과 유사한 패턴으로 현금 포지션을 재구축하고 있다.

퀀트 전략가 니콜라오스 파니기르초글루는 이란 전쟁 발발 이후 투자자들이 "주식, 채권, 금을 동시에 포기하고 대신 현금 배분을 늘리는 쪽을 선호하고 있다"고 말했다.

JP모건은 이러한 변화가 중앙은행이 과거 정책 실수를 반복할 수 있다는 우려가 높아지고 있음을 반영한다고 설명했다.

파니기르초글루는 "핵심 수익률 곡선의 전단부 역전(inversion)이 2022년과 유사한 방식으로 중앙은행 정책 실수에 대한 우려를 불러일으켰다"며 "장기 인플레이션 기대치의 탈고정(de-anchoring) 증거는 아직 거의 없다"고 덧붙였다.

그는 주식과 채권 대비 글로벌 M2를 활용해 구성한 함축적 현금 배분이 지금까지는 소폭 상승했을 뿐이지만 "역사적 기준으로 여전히 낮은 수준"이며, 이는 불확실성이 높은 상태에서 "주식과 채권 모두에 대한 역풍(headwind)"으로 작용한다고 말했다.

중동 분쟁과 관련된 우려 또한 글로벌 금리 시장에서 재평가(repricing)를 촉진했다.

JP모건은 투자자들이 에너지 충격이 "인플레이션 문제를 악화시켜 중앙은행이 올해 정책을 긴축하게 하고 정책 실수 위험을 높일 것"을 우려한다고 전했다.

금리 시장은 기존의 금리 인하 기대를 제거하고 "향후 3분기 동안 상당한 금리 인상을 반영했다"고 이 은행은 덧붙였다.

주식 포지셔닝은 급격히 하락해 JP모건의 종합 지표가 현재 62백분위수로, 1월 말 81%에서 떨어졌다.