2026년 3월 28일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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마이크로소프트(나스닥: MSFT)는 인공지능(AI) 분야에 대한 지출을 확대하는 동시에, 이러한 투자가 실질적인 매출 성장으로 이어질 속도에 대해 투자자들의 의문이 커지면서 단기적 방향성을 결정할 두 가지 압력의 중심에 점점 더 놓이고 있습니다. 동시에, Anthropic이나 OpenAI와 같은 AI 네이티브 기업들이 최종 고객과 더 가까워지면서 소프트웨어 소비 방식이 재편되고 마이크로소프트의 핵심 사업에 부담이 가중될 수 있다는 우려도 대두되고 있습니다. 자너스 헨더슨의 조너선 코프스키는 일부 고객이 마이크로소프트에 비용을 지불하기보다 AI 공급업체와 직접 거래를 선택할 수 있으며, 이러한 추세가 확산되면 가격 책정과 마진에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.
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이러한 긴장감은 주가에서도 드러나기 시작했습니다. 마이크로소프트 주가는 1분기에 약 25% 하락했으며, 이는 2008년 이후 가장 약한 분기 실적으로 기록될 전망입니다. 또한 '매그니피센트 세븐' 중 가장 큰 폭의 하락을 보여, 동 그룹 내 다른 기업들(역시 하락했으나 그 폭은 상대적으로 작음)과도 차이를 보이고 있습니다. 이러한 배경에는 마이크로소프트가 하이퍼스케일러 경쟁에서 뒤처지지 않기 위해 지속적으로 대규모 투자를 진행하면서 자본 집약도가 급격히 높아진 점이 있습니다. 리스를 포함한 자본적 지출은 2025 회계연도 약 880억 달러에서 2026 회계연도 1,460억 달러로 증가할 것으로 예상되며, 2027년과 2028년에도 추가 상승이 예상됩니다. 투자자들은 이러한 지출에 대해 보다 신중한 시각을 보이고 있는 것으로 보입니다, 특히 최근 분기에 애저(Azure) 성장세가 약간 둔화된 데다 코파일럿(Copilot)이 아직 의미 있는 반향을 얻지 못하면서, 제품 개선을 위한 내부 조정이 이루어지고 있기 때문입니다.
그러나 장기적 전망은 여전히 합의점보다는 논쟁의 대상입니다. 멜리어스 리서치의 벤 라이츠스는 코파일럿 관련 문제를 해결하는 과정에서 애저의 상승 잠재력이 제한될 수 있다고 제안했습니다.