2026년 3월 28일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
인베스팅닷컴 -- 워런 버핏의 오랜 제자이자 취리히에 기반을 둔 저명한 가치 투자자 가이 스피어가 개인 건강 문제와 능동형 운용의 지속 가능성에 대한 근본적인 변화를 이유로 4억 7천만 달러 규모의 아쿠아마린 펀드에서 투자자에게 자본을 반환하고 있습니다.
2007년 버핏과의 자선 런치 경매에 낙찰된 것으로 유명한 60세의 펀드 매니저는 시장을 이끌기 위해 한때 사용되던 면밀한 연구가 인공지능(AI)에 의해 빠르게 상품화되고 있다고 지적했습니다.
아쿠아마린 펀드는 1997년 이후 1,186%의 누적 수익률을 기록하며 S&P 500을 앞질렀지만, 벤치마크 대비 8년 연저 저조한 성과를 보였습니다.
**수동형 투자와 AI의 부상**
스피어의 펀드 폐쇄 결정은 능동형 운용 업계 전반의 침체를 반영합니다. 지난해 투자자들은 능동형 뮤추얼펀드에서 4,280억 달러 이상을 빼내 수동형 운용 상품으로 옮겼습니다.
이 헤지펀드 매니저는 데이터가 보편화되면서 합리적인 가격에 간과된 고품질 기업을 찾는 "버핏-멍거" 철학이 점점 더 어려워졌다고 주장했습니다.
스피어는 한때 필리핀 유제품이나 영국 시리얼 제조사와 같은 비주류 분야에서 알파(초과수익)를 찾았지만, 이제는 "모두가 모든 곳을 살펴보고 있다"며 한때 초과수익을 이끌었던 정보 우위가 사실상 사라졌다고 지적했습니다.
가치 지향적 투자자들이 직면한 역풍은 '매그니피센트 세븐' 기술주들의 가차 없는 우세로 더욱 악화됐습니다. 버크셔 해서웨이 B(뉴욕증권거래소:BRKb) 계열의 많은 투자자들과 마찬가지로, 스피어의 고평가 기술주에 대한 역사적 기피는 최근 2자릿수 성장률을 이끈 성장주 중심 시장에서 그의 포트폴리오를 취약하게 만들었습니다.
그는 결국 버핏이 2016년 애플에 투자한 것을 보고 입장을 누그러뜨려 알파벳을 보유하게 됐습니다. 하지만 이러한 늦은 전환은 시장의 퍼즐을 풀기 위해 수동적인 숫자 분석에 의존하는 이들이 직면한 구조적 도전을 상쇄하기에는 부족했습니다.
**능동형 전략의 전환점**
스피어의 퇴장은 능동형 펀드 매니저들이 직면한 어려움을 냉정하게 보여주는 데이터 포인트가 되고 있습니다.