2026년 3월 28일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
체중 감량 의약품 시장에서 선두를 달리고 있음에도 불구하고, 엘리 릴리(NYSE: LLY)의 올해 주가는 현재까지 15% 하락하며 부진한 성적을 보이고 있습니다. 일각에서는 이 제약사가 핵심 시장에서 결국 치열한 경쟁에 직면해 가격 결정력과 이익이 침식될 것이라고 우려합니다. 그러나 엘리 릴리는 풍부한 신약 파이프라인을 넘어서도 중기적으로 우수한 성과를 낼 수 있도록 해주는 여러 강점을 보유하고 있습니다. 향후 5년 동안 이 주식이 강력한 수익을 창출할 수 있는 한 가지 이유를 살펴보겠습니다. 이미지 출처: 게티 이미지.
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엘리 릴리의 확대되는 마진
2020년 이후 엘리 릴리의 매출 총이익률과 영업 이익률은 눈에 띄게 개선되었습니다. 2025년 4분기 기준 회사의 마진은 규모가 비슷한 동종 업체들보다 높습니다. LLY 분기별 매출 총이익률 차트
YCharts의 LLY 분기별 매출 총이익률 데이터
엘리 릴리는 각각 비만과 당뇨병 치료제인 제파운드(Zepbound)와 마운자로(Mounjaro)와 같은 GLP-1 계열 제품의 급속한 매출 성장 덕분을 보고 있습니다. 그러나 이것이 전부는 아닐 수 있습니다. 마진 개선은 매출이 비용보다 훨씬 빠르게 성장하고 있음을 알려주는데, 이는 엘리 릴리가 다른 요인들 중에서도 의약품 생산 효율성을 높였음을 시사할 수 있습니다. 경영진의 발언이 이 이론을 뒷받침합니다. 최근 실적 발표 컨퍼런스콜에서 회사는 부분적으로 개선된 생산 원가를 그 요인으로 꼽았습니다.
물론 엘리 릴리의 마진 확대를 위협하는 요소들도 있습니다. 회사는 일부 제품의 실현 가격 하락이 생산 원가 개선으로 인한 마진 증가분을 일부 상쇄했다고 언급한 바 있습니다. 더 많은 항비만 약물이 시장에 진입함에 따라 이 측면은 더욱 어려워질 수 있습니다. 그러나 엘리 릴리가 중기적으로, 심지어 새로운 잠재적인