2026년 3월 29일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
(블룸버그) 이란 전쟁이 5주차에 접어들면서 월가 은행 전략가들은 주식 시장의 매도세가 완만하고 꾸준히 이어질 경우 수익을 낼 수 있는 거래를 내세우고 있다.
BBVA는 최근 미군 증파에도 불구하고 시장이 안이한 태도를 보인다는 점을 들어 4월 유로 스톡스 50 지수 풋 스프레드를 권유했다. JP모건 체이스는 시장 변동성이 일정 수준을 초과하면 보호 기능이 사라지는 장외 변동성 '녹아웃' 풋옵션에서의 활동을 언급했다. 두 전략 모두 바닐라 풋옵션을 단순히 매수하는 것에 비해 옵션 포지션 비용을 낮춘다.
당장의 거시경제적 충격이 없다는 점은 지금까지 미국 지수 차원에서는 위기를 상대적으로 억제해왔다. 그러나 인플레이션 상승이 중앙은행 정책과 무역 흐름에 미칠 잠재적 영향은 하락세를 더욱 극적이고 장기적인 매도로 전환시켜 변동성을 장기간 높일 위험이 있다.
이스터리 EAB의 글로벌 매크로 전략가 아님 홀저는 "현재 문제는 투자자들이 헤지를 했느냐가 아니라 어떻게 했느냐다"며 "사용 중인 구조물 상당수는 점진적 하락을 위한 것이지 체제 전환을 위한 것이 아니어서 변동성 격차 발생 시 매수 측이 암묵적으로 콘벡시티 숏 포지션을 갖게 된다"고 말했다.
콘벡시티 거래(변동성 급등 시 옵션에서 초과 수익을 포착하는)는 최근 시장 매도세가 신속히 반전되어 트레이더들이 현금화할 기회를 거의 얻지 못하면서 다소 인기를 잃고 있다. 현재로서는 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 분쟁을 종료할 잠재적 수단이 여러 가지 있다는 인식이 전략가들이 극단적인 하락 헤지를 권유하는 데 신중하게 만든다.
JP모건의 글로벌 주식 구조화 책임자이자 글로벌 전략 지수 공동 책임자인 아르노 조베르는 "점진적 하락 거래에서 괜찮은 활동을 확인했다. 가격 매개변수는 일반적으로 숏 스큐, 숏 델타 포지션을 취하려는 시도를 지지한다"며 "VKO(변동성 녹아웃) 풋옵션 거래와 심지어 VKO에 룩백 기능을 추가해 톱니형 변동 속에서 경로 의존성을 완화하는 거래도 확인했다"고 말했다.