2026년 3월 30일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
[석유 시추 펌프가 석양을 배경으로 하고 그 위에 금융 차트가 겹쳐진 이미지.]
페슈코프
웨드부시 증권의 세스 바샴이 발표한 보고서에 따르면, 금융 시장이 높은 금리와 에너지 변동성에 점점 더 큰 영향을 받고 있어 투자자들이 주식 투자에 더 선택적인 접근 방식을 취해야 한다고 주장합니다.
3월 29일자 보고서에서 바샴은 자본 비용 상승이 기업 가치 평가에 영향을 미치는 주요 요인이라고 강조하며, "자본 비용이 지배적인 제약 조건"이라고 지적했습니다.
10년 만기 국채 수익률이 4.4%를 넘고 금리 인하 기대가 제한적인 상황에서, 그는 투자자들이 주식 배수에 부담을 주는 구조적으로 높은 할인율 환경에 적응해야 한다고 제안합니다.
보고서는 특히 소프트웨어 부문과 연계된 프라이빗 크레딧에서 신용 시장의 스트레스가 증가하고 있음을 지적합니다. 바샴은 인공지능(AI)으로 인한 기술적 파괴가 전통적인 비즈니스 우위를 약화시켜 차입자의 부채 상환 능력을 훼손할 수 있다고 경고합니다. 보고서에 따르면, 기초 체력 약화와 2028년부터 2031년 사이에 만기가 도래하는 대규모 차입금이 결합되면 재융자가 더 어려워질 수 있습니다.
동시에 시장 신호는 경고를 보내고 있습니다. 채권 시장 변동성 증가는 주식 상승 가능성을 제한하는 반면, 시장 폭이 좁아지면서 성과를 주도하는 주식이 줄어들고 있음을 의미합니다. 보고서는 이러한 조건이 중앙은행이 금리 인하로 시장을 지원할 수 있는 유연성이 더 컸던 과거 주기와 다르다고 설명합니다.
금리 인상 가능성
에너지 시장과 관련된 지정학적 위험도 바샴의 전망에서 핵심적인 역할을 합니다. 보고서는 상대적으로 빠른 원유 가격 안정화부터 원유 가격을 배럴당 120달러 이상으로 끌어올리고 추가 금리 인상을 촉발할 수 있는 심각한 악화에 이르기까지 여러 시나리오를 제시합니다. 각 시나리오는 섹터 포지셔닝에 대해 다른 함의를 지니는데, 양호한 환경에서는 기술 및 경기 순환 주식이 선호되고, 더 불리한 결과에서는 에너지 및 방어적 자산이 선호됩니다.
신중한 어조에도 불구하고, 바샴은