2026년 4월 3일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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오라클(ORCL, Financial)의 주당 145달러 가격은 잠재적 투자자를 독특한 입장에 놓습니다. 지난 회계연도 220억 달러의 영업현금흐름을 기록했음에도 불구하고, 사실상 제로에 가까운 자유현금흐름을 창출한 기업입니다. 이러한 긴장감은 여기에 자본을 투자하는 모든 이가 마주하고 해결해야 할 과제입니다. 반년 전 주가는 326달러를 넘어서며 선행이익배수가 40배를 훌쩍 넘었고, 월스트리트는 AI 인프라 이야기를 가능한 한 많이 고객 포트폴리오에 밀어넣고 있었습니다. 현재 주가는 그 고점 대비 57% 하락했으며, 선행이익배수는 약 21.7배로 축소되었고, 이 종목을 둘러싼 논의는 완전히 바뀌었습니다. 시장이 326달러에서 명백히 잘못 평가했다면, 이제 질문은 145달러에서도 반대 방향으로 잘못 평가되고 있는지 여부입니다.
투자자가 실제로 소유하는 것
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AI 과대광고를 걷어내면 오라클은 본질적으로 데이터베이스 및 기업용 소프트웨어 회사입니다. 전 세계 거의 모든 산업에 걸쳐 43만 명 이상의 고객 기반을 보유하고 있으며, 이 기반은 데이터베이스 라이선스, 클라우드 애플리케이션 및 지원 계약을 통해 끈적이고 높은 마진의 반복적 수익을 창출합니다. 최근 10-K 보고서에 따르면 매출총이익률은 68.5%, 영업이익률은 32%입니다. 이는 프랜차이즈 가치가 있는 수치입니다.
이 전통적인 엔진을 기반으로 오라클은 아마도 회사 역사상 가장 공격적인 자본 투자 주기에 진입했습니다. 2026회계연도 2분기 실적은 GPU 관련 수익이 전년 대비 177% 증가했으며, 클라우드 인프라가 68% 성장해 41억 달러에 달한다고 보여줬습니다. 미수행 성과 의무(RPO)는 5230억 달러로, 전년 대비 438%라는 어마어마한 증가율을 기록했습니다. 경영진은 이 중 약 1720억 달러가 향후 12개월 내에 실현될 것으로 추정하고 있습니다.
그리고 이 RPO를 주도하는 고객들은 가상이 아닙니다. AInvest에 따르면, 메타 플랫폼