2026년 4월 5일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
대부분의 벤처캐피털(VC)이 공개적으로 말하지 않는 솔직한 고백을 하겠습니다. 제가 걱정하는 것은 제가 투자한 AI 기업들이 실패하는 것이 아닙니다. 오히려 AI 기술이 지나치게 성공해서 제가 투자한 기업들의 비즈니스 모델 자체를 무용지물로 만들까 봐 두렵습니다.
우리는 업계의 진정한 도약기를 살고 있습니다. 일명 '바이브 코딩(vibe coding)'으로 불리는 AI 지원 애플리케이션 개발의 등장으로, 예전에는 수년이 걸리던 애플리케이션을 이제는 몇 주 만에 복제할 수 있게 되었습니다. 또한 대형 기술 기업들이 AI 기능을 더 광범위한 제품군에 통합하면서, 독립형 챗봇들은 하룻밤 사이에 가격 결정력을 잃었습니다.
인적 관리 소프트웨어 분야(급여 및 성과 평가 등 직원 관련 업무를 자동화하고 관리하는 디지털 도구를 개발하는 스타트업)도 마이크로소프트 같은 기업들이 유사 제품을 더 큰 번들(bundle)의 일부로 출시하면서 같은 길을 걷게 될 것입니다. 이러한 두 가지 발전은 현재 벤처캐피털에게 불편한 진실을 강조합니다: 오늘날에는 정말 특별해 보이지만 1년 안에 범용화되거나, 더 나쁘게는 AI 코딩 도구로 쉽게 복제될 수 있는 기업들에 과도하게 투자할 위험이 있습니다.
공개 시장에서 오랫동안 VC 지원 기업 세대의 중추였던 SaaS(서비스형 소프트웨어) 구독 모델이 받는 압력을 살펴보기만 해도 됩니다. 올해 초부터 자본 시장을 휩쓴 소위 'SaaS 포컬립스(SaaSpocalypse)' 속에서 소프트웨어 주식은 시가총액 1조 달러 이상을 잃었습니다. 이는 이전에는 여러 SaaS 구독이 필요했던 전체 업무 흐름을 이제 AI 에이전트가 수행할 수 있다는 우려가 크게 작용한 결과입니다.
다시 말해, 제가 말하는 것 중 그 어떤 것도 이론적이지 않습니다. 실제로 이미 일어나고 있는 현상입니다.
그렇다면 이런 환경에서 저는 어떻게 투자를 접근하고 있을까요? 제 답변은 AI를 하나의 수직적 산업으로 취급하는 것을 멈추고, 하나의 계층(layer)으로 취급하기 시작하며, 이 기술이 쉽게 대체할 수 없는 근본적인 구조에 집중하는 것입니다. 구체적으로 세 가지를 찾습니다. 첫째, 기업이 고객의 신뢰와 유통 채널을 장악해야 합니다.