2026년 4월 5일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
(블룸버그) 중국 채권이 역사적 전환점에 도달했을 수 있으며, 디플레이션 압력이 완화되고 통화 완화 기대가 줄어들면서 수익률이 사상 최저 수준에서 상승할 것으로 보인다.
일부 애널리스트들은 기준 10년물 수익률이 최근의 좁은 변동폭을 마침내 벗어나 올해 현재 약 1.8%에서 2% 또는 그 이상으로 상승할 가능성이 있다고 말한다. 한편, 인플레이션 기대와 공급 압력을 측정하는 5년물과 30년물 채권 간 수익률 스프레드는 약 4년 만에 가장 넓은 수준에 도달했으며 이 격차는 더 벌어질 수 있다.
최근 수년간 시장을 지배해온 디플레이션 주도 담론에 새로운 의문을 제기하는 성장률 반등, 생산자물가 하락 둔화 등 일련의 호재 데이터 이후 최대 신흥국 채권 시장의 정서가 바뀌었다. 이란 전쟁으로 인한 고유가라는 새로운 현실에 전 세계 국가들이 적응하는 가운데, 일부 애널리스트들은 중국 채권 수익률 상승이 신흥국 채권 시장 전반에 파급될 수 있다고 제안하기도 한다.
ING 그룹의 린 송 대중국 수석 이코노미스트는 "디플레이션 트레이드가 전환점에 도달했다"며 "향후 10년간 약 4% 성장할 것으로 예상되는 경제가 10년물 수익률이 2% 미만인 것은 정상적인 상황이 아니다"라고 말했다.
일부 국내 증권사들은 수익률 상승을 더욱 적극적으로 전망하고 있다. 예를 들어 카이위안 증권은 인플레이션이 가속화되면서 기준 수익률이 올해 후반 2%-3% 범위로 돌아갈 것으로 본다.
재평가 조짐은 지난달 강화됐다. 소비자물가 상승과 공장 디플레이션 둔화, 수출 호조 확대 및 소매판매 증가 등 데이터가 발표된 후 인플레이션에 민감한 30년물 수익률이 2024년 9월 이후 최고 수준을 일시적으로 기록했다. 중국 금리 스왑 시장도 중국인민은행의 추가 정책 완화 기대가 줄어들고 있음을 시사하는 신호를 보내고 있다.
세계 2위 경제에 대한 긍정적 전망은 글로벌 은행들로 하여금...