2026년 4월 6일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
인베스팅닷컴 -- 골드만삭스가 넷플릭스의 투자 의견을 중립(Neutral)에서 매수(Buy)로 상향 조정하며 12개월 목표주가를 기존 100달러에서 120달러로 올렸다. 월가 투자은행은 이 스트리밍 거대 기업의 주식이 1분기 실적 발표를 앞두고 "현 수준 대비 더 긍정적인 위험 대비 수익률(risk/reward)"을 제공한다고 주장했다.
이번 등급 상향은 넷플릭스 주가가 지난 6개월간 18% 하락한 데 따른 것이다. 골드만삭스는 이 하락의 일부 원인을 회사가 추진했다가 철회한 워너브라더스 디스커버리의 스트리밍 및 스튜디오 자산 인수 제안에서 비롯된 부담(overhang)으로 분석했다.
넷플릭스가 해당 거래에서 손을 뗀 가운데(이 과정에서 PSKY로부터 약 28억 달러의 합병 종료 위약금을 수령) 골드만삭스 애널리스트들은 회사가 "독자적 실행 성과(story)"로 복귀하며 긍정적인 실적 전망 상승 주기에 진입할 여지가 있다고 보고 있다.
이 투자은행의 강세론(bull case)은 세 가지 축에 기반한다. 첫째, 애널리스트들은 유료 구독자 증가, 회원당 구독 수익 상승, 빠르게 성장하는 광고 사업이 결합되어 향후 3~4년간 낮은 두 자릿수 매출 성장이 지속될 것으로 전망한다.
골드만삭스는 광고 매출이 2025년 약 15억 달러에서 2027년 약 45억 달러, 2030년에는 약 95억 달러까지 성장할 것으로 예상한다. 넷플릭스는 2026년 3월 미국 내 3가지 주요 구독 등급의 가격을 인상했는데, 애널리스트들은 이 조치가 2026년과 2027년을 합쳐 누적 30억 달러의 추가 매출을 창출할 수 있을 것으로 추정한다.
둘째, 골드만삭스는 콘텐츠 지출 증가세 완화와 광범위한 원가 절감 노력에 힘입어 안정적인 마진 확대를 예상하며, "향후 3년간 연간 GAAP 영업이익률이 약 250bps 확대될 것"으로 내다봤다.
또한 경영진이 제시한 2026년 자유현금흐름(FCF) 약 110억 달러 목표는 "특히 회사가 기존 M&A 계획을 철회한 지금" 잠재적으로 보수적일 수 있다고 평가했다.
마지막으로 애널리스트들은 상당한 자본 환원 가능성도 강조했다. 넷플릭스는 2023년 이후 누적 210억 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 이는