中央银行
概述
中央银行（中央銀行，Central Bank）是管理一国货币与信用秩序、执行货币政策的最高金融机构。与普通商业银行不同，它不以利润最大化为目标，并独占货币发行权与金融体系的最后贷款人（Lender of Last Resort）职能。代表性例子有美国联邦储备系统（Fed）、欧洲中央银行（ECB）、韩国银行（BOK）、日本银行（BOJ）、英格兰银行（BOE）等。
主要内容
定义与地位
中央银行位于国家金融体系的顶点，常被称为“银行的银行”“政府的银行”“发行银行”。在大多数国家，中央银行依据专门法律（例如韩国的《韩国银行法》）设立，并被赋予相对于政府与国会的一定独立性，使其摆脱政治压力、以长期视角决定货币政策。独立性往往与问责性相伴，大多数中央银行通过向国会进行政策报告、公开会议记录等方式确保透明度。
核心职能
1. 货币发行 — 拥有发行纸币与硬币的独占权力，这是中央银行最具象征性的职能。
2. 执行货币政策 — 以稳定物价和调节经济为目标，调整市场流动性与利率水平。
3. 金融体系稳定 — 在金融危机时充当提供流动性的最后贷款人，并对个别银行进行监督与检查。
4. 政府的银行 — 负责国库管理、办理政府存款、支持国债的发行与偿还。
5. 外汇储备管理 — 运用外汇储备，必要时介入外汇市场以缓和汇率剧烈波动。
6. 运营支付结算系统 — 管理基础设施，使银行间资金划转与结算安全进行。
货币政策工具
- 调整基准利率 — 最具代表性的手段，上调政策利率会带动贷款与存款利率上升，从而减少消费与投资，缓和物价上涨压力。
- 存款准备金率 — 要求商业银行将存款的一定比例存放在中央银行的制度，提高比率可抑制信用创造。
- 公开市场操作 — 通过买卖国债等有价证券，直接调节市场流动性。
- 量化宽松（QE）·量化紧缩（QT） — 当政策利率触及下限时，通过大规模买入或减少资产来调节货币量。
- 前瞻性指引 — 事先告知未来政策方向，以管理市场预期。
- 准备金制度·贷款制度 — 通过中央银行贷款窗口（贴现窗口）提供短期流动性。
历史与发展
世界最早的中央银行被认为是1668年设立的瑞典国家银行（Riksbank），1694年设立的英格兰银行则成为近代中央银行的雏形。1913年美国创设联邦储备系统，引入由地区联邦储备银行与理事会组成的分权型结构。1998年，为欧元区单一货币，欧洲中央银行成立。韩国于1950年制定《韩国银行法》并设立韩国银行，1997年外汇危机之后引入物价稳定目标制，独立性得到加强。
独立性的类型
中央银行独立性可分为人事、财政、政策独立性。政策利率决定权完全从政府分离的情形称为“政策独立性”，欧洲中央银行与联邦储备系统是典型代表。相反，部分新兴市场国家政府的影响力相对较大。存在大量实证研究表明，独立性越高，长期通货膨胀越低。
最新动向
2022—2023年，为应对全球性通货膨胀，主要中央银行大幅加息；此后自2024年起，随着物价上涨率接近目标水平（通常为2%），转入降息周期。欧洲中央银行于2024年6月成为主要央行中最先降息者，美国联邦储备系统则以2024年9月降息50个基点（bp）为起点进入宽松基调。韩国银行也于2024年10月将基准利率下调至3.25%，时隔3年2个月转向降息，2025年，在进一步降息与家庭债务、汇率波动性之间取得平衡成为核心课题。
在制度层面，中央银行数字货币（CBDC）研究正式启动。韩国银行通过“汉江（Hangang）”项目进行了存款代币实盘交易实验，中国则着手扩大数字人民币的实际使用。欧洲中央银行正在推进数字欧元的准备阶段。与此同时，稳定币等私人发行支付手段的扩散对货币主权与金融稳定将产生何种影响，成为主要争论焦点。
此外，应对气候变化（绿色金融、气候压力测试）、引入利用人工智能的监管与预测技术、因应地缘政治冲突的外汇储备多元化、支付结算的实时化等，成为2024—2025年中央银行的新议程。缩减疫情后扩大的中央银行资产负债表的量化紧缩速度调节，也是全球范围内重要的政策变量。
相关主题
- [[货币政策]]
- [[基准利率]]
- [[通货膨胀]]
- [[韩国银行]]
- [[CBDC]]
- [[量化宽松]]
- [[金融危机]]