货币政策
概述
货币政策（Monetary Policy）是中央银行通过调节基准利率、货币供应量、流动性供给等，以谋求物价稳定、景气调节与金融体系稳定的宏观经济政策。财政政策是通过政府的财政收入与支出介入经济，与之不同，货币政策是货币当局通过货币手段影响总需求与信用环境，在这一点上两者有所区别。在韩国，由韩国银行以金融货币委员会为中心执行货币政策，并以2%的物价上涨率为目标。
主要内容
政策目标
大多数中央银行追求①物价稳定、②支持经济增长与就业、③金融体系稳定、④汇率与对外健全性管理等多重目标。通胀目标制（Inflation Targeting）自20世纪90年代以新西兰、英国、加拿大等为开端逐步扩散，其重点在于通过明确的数值目标锚定通胀预期。
政策手段
- 基准利率：中央银行与金融机构交易时适用的政策利率。韩国银行以7天期回购协议（RP）利率作为基准利率运用。
- 公开市场操作：通过买卖国债与公债等调节流动性的传统手段。
- 存款准备金率：对银行存款规定的最低准备金比率，用以限制信用创造。
- 贷款制度与流动性供给：最后贷款人功能、特别贷款等。
- 非常规手段：量化宽松（QE）、资产购买、前瞻性指引、收益率曲线控制（YCC）等。
传导渠道（货币政策传导路径）
有利率渠道、资产价格渠道、信用渠道、汇率渠道、预期渠道等。上调基准利率会推高市场利率与贷款利率，从而抑制消费与投资，并推高韩元币值、降低出口价格竞争力，以此调节总需求。相反，下调则会引导流动性扩张与资产价格上涨。
扩张性与紧缩性政策
面对经济衰退与通缩风险，采用降息、量化宽松等扩张性政策；面对通胀与资产泡沫担忧，则采用加息、吸收流动性等紧缩性政策。然而，一旦触及零利率下限（Zero Lower Bound），传统手段的效果便受到制约，此时会动用非常规政策。
中央银行的独立性与问责性
主流观点认为，不受政治压力影响的货币政策决策有助于长期物价稳定。同时，须通过向议会报告、公开会议记录、举行记者会等方式确保问责性与透明度。韩国银行向国会报告货币政策，并公开金融货币委员会会议记录。
最新动向
2022—2023年，主要国家中央银行面对40年来罕见的通胀，实施了大幅加息；2024年以后，随着通胀放缓，转向宽松（转向，pivot）的讨论正式展开。韩国银行于2024年10月将基准利率下调至3.25%，结束了紧缩周期，并在2025年保留了进一步降息的可能性。美国联邦储备委员会（Fed）也以2024年9月的大幅降息（0.5个百分点）为开端转向宽松基调，欧洲中央银行（ECB）与英格兰银行（BOE）也启动了降息。
另一方面，①家庭债务与房地产市场过热、②韩元/美元汇率波动性、③地缘政治风险引发的供给冲击、④数字货币（CBDC）与稳定币的扩散、⑤应对气候变化的绿色金融等，已成为新的政策议题。各国中央银行在管理物价与金融稳定之间权衡关系的同时，正朝着通过数据依赖型（data-dependent）决策与加强沟通来提高政策可预测性的方向前进。
相关主题
- [[基准利率]]
- [[韩国银行]]
- [[通货膨胀]]
- [[量化宽松]]
- [[财政政策]]